【导语】菜籽油生产油厂的利润最重要的包含生产所带来的成本和销售价格两部分，2024年上半年油厂利润有所增加，贸易商利润尚可。四季度国内菜籽油市场进入消费旺季之后，需求上升将带动菜籽油价格持续上涨，同时菜籽油生产所带来的成本将有所减少，因此预计下半年国内油厂和贸易商利润均将有所增加。

  国内进口菜籽油的生产原料油进口油菜籽主要来自于加拿大，加拿大油菜籽占油菜籽进口总量的95%左右，2023年加拿大油菜籽产量为1832.8万吨，虽然较2022年相比减少1.96%，但是仍处于较高位置。加拿大油菜籽供应充足，因此从2023年开始，加拿大油菜籽价格呈现震荡下行趋势。进入2024年之后，加拿大油菜籽价格依然维持弱势震荡趋势，导致2024年上半年国内进口油菜籽到港成本减少。据

  统计，2024年上半年国内进口油菜籽到港成本均值为4192元/吨，较2023年下半年减少14.85%。

  随着原料进口油菜籽到港成本下降，国内菜籽油和菜粕生产所带来的成本降低，对价格产生利空影响。据

  统计，2024年上半年国内菜籽油均价在8180元/吨，较2023年下半年下跌8.16%；2024年上半年国内菜粕均价在2620元/吨，较2023年下半年下跌18.86%。通过利润计算公式(压榨利润=菜籽油均价*0.41+菜粕均价*0.57-进口油菜籽到港成本均值-人工成本)得出，2024年上半年国内油菜籽压榨利润均值为485元/吨，较2023年下半年增加21.55%。虽然生产所带来的成本和销售价格同时下跌，但是由于受其他油脂品种利多因素支撑，上半年菜籽油价格跌幅比较小，使得油厂进口油菜籽压榨利润有所增加。

  统计，2024年上半年油厂开工负荷率均值在36%，较2023年下半年上升9个百分点。油厂利润增加对进口油菜籽采购积极性提高同样有提振作用，2024年上半年国内油菜籽进口量在242.5万吨，较2023年下半年相比增加14.33%。

  贸易商是油脂贸易链条中很重要的一环，目前国内菜籽油生产油厂多集中在沿海省份，向内陆地区扩展范围并不大，而贸易商就成为沟通产区和销区油脂贸易的桥梁，从产区采购菜籽油之后再销往内陆销区，赚取差价。

  两广地区是目前进口菜籽油的主要生产区域，川渝和两湖地区是进口菜籽油的主要销区。多数贸易商从两广地区油厂采购进口菜籽油，再销往川渝和两湖地区。内陆地区没有进口菜籽油生产油厂，货源全部来自于沿海油厂，因此销区菜籽油价格会跟随产区价格波动而变化。2024年上半年产区和销区进口三级菜籽油价差在375-513元/吨，减去运输、仓储等费用，贸易商仍有180-200元/吨利润。

  四季度国内油厂的压榨利润和贸易商的销售利润均存有增加预期。从成本端来看，加拿大油菜籽价格将会降低，使得国内进口菜籽油生产所带来的成本减少。加拿大农业部7月供需报告将2024年加拿大油菜籽产量上调至1863万吨，较去年增加1.65%。加拿大油菜籽供应量上升，价格下降的同时，使得国内进口油菜籽到港成本减少，油厂生产所带来的成本降低。从销售价格来看，四季度国内菜籽油市场进入消费旺季，需求增加对带动国内进口菜籽油价格持续上涨，销区菜籽油需求量更大，价格涨幅将大于产区。因此预计四季度国内油厂和贸易商利润将继续增加。